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弄潮海洋经济 东方电缆能否“涨”势依旧?|东方电缆

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简介原标题:东方电缆能在潮汐海洋经济中“崛起”吗? 记者吴正毅编辑邱江 对于a股投资者来说,年报是上市公司对过去一年的系统陈述和全面呈现,是对行业结构和自身发展前景的理性

原标题:东方电缆能在潮汐海洋经济中“崛起”吗?

记者吴正毅编辑邱江

对于a股投资者来说,年报是上市公司对过去一年的系统陈述和全面呈现,是对行业结构和自身发展前景的理性分析和深情展望。从某种角度来看,细分行业的“单冠军”更容易被投资者所理解,因为它的业务结构稳定,认同度高。

东方电缆就是这样一家公司。其业务分为三个部门:陆地电缆系统、海底电缆系统和海洋工程。2019年,东方电缆收入增长22%,净利润增长率接近164%,毛利率大幅上升,显示出发展的韧性。记者采访了多家证券公司的分析师,了解到东方电缆的海底电缆业务收入近年来增长迅速,毛利率大幅上升,使得利润侧的增长率明显高于收入侧,这与海上风电产业的快速发展密切相关。然而,不可忽视的是产能瓶颈、出口规模小和海上风电政策变化等风险。

求索增长之源

从年度报告来看,东方电缆将在2019年再创佳绩。2019年,公司实现营业收入36.9亿元,同比增长22.03%。上市公司股东应占净利润4.52亿元,同比增长163.74%。经营活动净现金流量6.72亿元,同比增长35.40%。

从业务结构来看,公司产品主要包括陆地电缆系统、海底电缆系统和海洋工程三大业务板块,是国内海底电缆行业的领头羊。公司2019年业绩贡献主要来自海底电缆业务,贡献6.58亿元,占利润总额9.18亿元的72.14%。公司整体毛利率为24.87%,其中海底电缆毛利率达到44.77%,同比增长14.97个百分点,公司盈利水平有所提高。

“传统的陆上电缆行业门槛较低,竞争激烈,而海底电缆行业本身的技术门槛较高,客户更关注历史业绩,能够参与的企业较少,利润率较高。”海通证券分析师张亦弛表示,海底电缆行业受益于近年来海上风电等行业的快速发展,下游需求正经历快速增长。东方电缆相关业务的增长明显强于地面电缆。

“投资者应该分析和观察整个行业的发展趋势和公司的成长是否一致。”天丰证券分析师王认为,中国海上风电装机容量将从2018年开始增加,到2019年达到2.74千兆瓦,同比增长1千兆瓦,增速为57%。从全球发展态势来看,2019年全球海上风电装机容量将达到7.5千兆瓦,中国、英国和德国将跻身新装机容量前三名,均超过1.5千兆瓦,中国海上风电吊装量占全球吊装量的36.5%,成为重要的增长点。

紧跟国家海洋经济发展趋势的东方电缆,加快了海上风电的发展步伐。“从2018年开始,海上电缆行业成为东方电缆的发展重点,这与中国海上风电的发展进程是一致的。目前,海底电缆的供应相对紧张。2019年,公司海底电缆的生产、销售和库存都将增加。海底电缆产品的销售大幅增长,海洋经济发展的好处显而易见。”王对说道。

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