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家电及相关:线下线上同增长 这就是大家期待的“报复性”消费

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简介工业近况 我们关注了家电行业零售数据的近期表现。 评论 五一假期延长效果显著,家电“报复性”消费:1)AVC监测家电零售数据18周和19周(即4.27-5.10周),空调/冰箱/洗衣机/厨房/电器包

工业近况

我们关注了家电行业零售数据的近期表现。

评论

五一假期延长效果显著,家电“报复性”消费:1)AVC监测家电零售数据18周和19周(即4.27-5.10周),空调/冰箱/洗衣机/厨房/电器包装/热水器的网上零售同比分别为113%/47%/30%/21%/59%,网下零售同比分别为22%/22%/13%/17%/1%2)2020年五一假期为5天,比2019年多2天,对19周销售有显著的积极影响。空调在早期被抑制了很长一段时间,并且在2020年中国南方遭受了高温天气的提前到来。零售额大幅增长。来自全国各地的学生一个接一个地返回学校,大部分住宅区得到翻新,这也对需求产生了积极影响。3)随着中国各地疫情控制的逐步放松,被压抑的需求开始释放,导致报复性消费。2003年第二季度非典控制结束后,也出现了类似的情况。在非典型肺炎的控制下,2003年5月家用电器零售增长率下降到10%。管制结束后,家用电器的延迟消费出现短暂的激增,2003年8月家用电器的零售额上升至31%。

在周期的最后,我重申了我对白色电力和厨房用电的偏好:1)受疫情影响,AVC统计显示,第一季度中国家电零售市场同比下降37%。自4月份以来,家用电器的零售额尚未完全恢复,但市场对负面消息不再敏感。2)2010年第一季度家电基金的头寸从2019年底的6.8%降至2015年以来的历史低点,2010年第一季度末降至3.9%。根据历史经验,我们认为在产业周期底部的家电配置有望在未来实现更高的收入。3)一些小型家用电器从网上零售中受益,为小型家用电器带来了一个1Q20市场,但白色电力和厨房用电却耗尽了市场。我们预计,在未来,白色电力和厨房电力将有更高的概率赢得市场。请详细参考我们的报告《更多关注未来利好因素,白电、厨电周期底部可配》。

对小型家用电器的需求保持稳定增长:1)在流行期间,由于住宅的经济性和消费者对清洁和消毒的需求,一些类别的小型家用电器的在线零售带增加了,例如理发推子、蒸汽拖把、消毒柜和一些小型厨房电器(烹饪机、电蒸锅、电蒸箱、电烤箱、油炸和烘焙机、多功能烹饪锅和电饭盒)。2)在线直播和社交电子商务流量大幅增加。一些品牌利用新的渠道流量红利,1Q20表现良好,如贝尔电气、新宝股份和久仰股份。2010年第一季度利润同比增长17%/4%/5%,净利润同比增长84%/40%/10%。新宝的墨菲品牌作为社会电子商务的代表,其收入同比增长380%,达到3亿元。3)自4月份以来,小家电品牌保持了较高的增长速度。淘大数据监测显示,贝尔斯登、久阳、墨菲品牌销售额分别同比增长95%、74%、205%,苏泊尔品牌在线业绩4月份有所改善,2010年第一季度,4月份销售额同比增长12%、36%。

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